Autor: jemonleon

Seedrocket es una asociación sin ánimo de lucro, creada y formada por sus mentores. Vamos que no es un negocio, y para resumir: es lo que nos hubiese gustado tener a los mentores cuando empezamos. Un sitio donde puedas encontrar a gente muy buena que ya lo ha hecho con un cierto éxito, que puede invertir como minoritario y que te puede ayudar. Y nada de regalar acciones a cambio de asesoramiento o formación.

Sólo se puede ser mentor de Seedrocket si has sido o eres emprendedor, y su empresa tiene/tuvo una cierta tracción. Creemos que para aportar y acompañar a un emprendedor sólo lo puede hacer uno que estuvo o está donde tú.

Algunos mentores del Seedrocket invierten a título personal en primeras rondas, y el lead investor se involucra en ayudar al proyecto, sin embargo es muy complicado acudir a terceras o cuartas rondas, y poco a poco vas perdiendo los derechos sobre nuevos socios, y por tanto pensamos que tenía sentido crear un vehículo que co-inverta con nosotros dando más liquidez en las siguientes fases.

¿Cuál es nuestra tesis de inversión?

El Seed es una cosa muy compleja y que no hay fórmula ni patrón. Hemos intentado buscar patrones en todas las empresas que han pasado por Seedrocket y que hemos invertido y que han triunfado y fracasado, pero no lo hemos encontrado. Sin embargo sí que hemos visto que cuando un mentor invierte su propio dinero y le destina a un proyecto las probabilidades de que el proyecto vaya más rápido y mejor es más alta.

Hemos creado nuestra red de Scouts (así les llamamos a los mentores en el fondo) Así que nuestra tesis de inversión es muy sencilla, co-invertir con los Scouts que invierten su propio dinero y destinan tiempo a apoyar a esa inversión. Los Scouts la mayoría son mentores de Seedrocket.

Parte del carry del vehículo (el variable del fondo) va destinada a los Scouts con los qué co-invertimos. Muchas de nuestras participadas nos representa el scout en el consejo.

¿Cuáles son nuestros principios?

·      Somos un fondo gestionado por emprendedores para emprendedores.

·      Las cláusulas que no aceptamos como emprendedores no son las que queremos poner a nuestras participadas.

·      Somos más un Business Angel Fund que no un VC, y nos comportamos como un business angel.

¿Cómo invertimos?

Hemos definido tres fases, la primera fase invertimos en fases muy iniciales (pero normalmente con proyecto lanzado y cuatro métricas iniciales), en esta fase invertimos hasta 75K€, en fase II invertimos adicionalmente entre 100K€ y 250K€, y fase III acompañamos la siguiente ronda hasta 600K€. La idea es tener una cartera de unas 40-50 compañías. La idea es que tenga formato de funnel, invertir en 35-40 en fase I y acompañar, aunque también podemos hacer fases II y III directamente.

¿Por qué un fondo pequeño de 12MM€?

Nuestra intención era hacer un fondo de 10MM€, yo quería seguir haciendo lo que hacíamos a título personal. Finalmente fue 12MM€.

Muchos gestores de fondos y otros que están lanzando fondos me dijeron que con ese fondo no se podía vivir porque los fees no dan. Los fees, son la comisión que aplican las gestoras de fondos para vivir, y suele ser entre 1,5% y 2,5% anualmente del total del fondo. Creo que un fondo debe ser muy lean en estructura y con dos personas debe funcionar. Para mi lo que tiene lógica es que si el fondo de gana el gestor gane, si el fondo no gana el gestor tampoco, por eso el fijo tiene que ser bajo y variable alto, así estás alienado con tu fondista o LP.

También creo que a más pequeño más fácil es conseguir múltiplos y poder salirse. Por eso nos motivan empresas muy eficientes en capital, con una diferenciación (sin entrar en guerras de competencia de dinero) y que su objetivo sea a corto/medio plazo ser rentables y no levantar rondas.

Los 4 gestores del vehículo, especialmente Javier Perez Tenessa, Marek Fodor y yo, hemos estado involucrados con empresas de Ebitdas. Obviamente no siempre se puede tener Ebitdas en el primer momento pero sí es nuestro objetivo.

Bueno éste es nuestro plan, pero ningún plan se definió para ser cumplido… así que veremos que nos depara el futuro. Y gracias a todos los que forman parte de esta aventura, inversores, scouts, participadas y simpatizantes.

Hoy hemos anunciado nuestras 5 primeras inversiones que hemos hecho con Scouts.

Hace unas semanas que me he acabado de leer este libro, y pese que no me ha parecido un “must read” pero creo que es interesante.

Este libro viene precedido que la mujer de Jeff Bezos puso una crítica en Amazon diciendo que tenía muchos errores pero hay otros comentarios de otros protagonistas que dicen que es cierto, como siempre existirán partes inventadas y otras reales, pero creo que para aprender como Amazon monta su imperio es un buen libro.

Resumen:

• Jeff Bezos tiene muy claro que tiene que dar precios bajos y buen servicio, en todas sus gamas. Cree de verdad que dar precios bajos y un buen servicio, y se lo cree hasta llevarlo al último extremo, sus ejecutivos intentan subir el precio pero él insiste en mantenerlos bajos.
• Gracias a su director financiero levantó dinero justo en el momento oportuno antes de explotar la burbuja tecnológica, si no hubiese levantado mucho dinero hubiese quebrado como el resto de e-commerce de la época.
• Tiene muchos problemas logísticos, y la gente que ficha de logística copia los modelos donde habían trabajado antes, su solución la logra cuando ficha a un matemático y prepara un modelo que adapta al propio modelo de logística a Amazon.
• Amazon para tener los precio más barato siempre trata de optimizar al máximo los impuestos, hasta el punto que en un momento hay empleado que no pueden decir que son empleados de Amazon en ciertos estados de USA.
• Jeff fue abriendo nuevos verticales de venta de material, inicialmente comprando stocks, pero las cuentas se resintieron pq había sobrantes de stocks. Llego a acuerdos con tiendas físicas para ser su marketplace (Toyusr) y cuando veía que productos eran los que más rotación tenía lo vendía directamente.
• Copio el modelo de Ebay (subastas), sin éxito, hasta que al cabo de unos años se convirtió en el marketplace sin subastas, siendo un éxito, los usuarios o terceras partes vendían directamente en Amazon sin que éstos tuvieran que comprar en firme. Parte del éxito se debía a que Jeff Bezos se obsesionó que el producto del marketplace y subastas compitieran con el propio producto de Amazon, eso no gustó al equipo pero esa persistencia hizo que ganase Amazon cuota.
• El programa de Thirdparties (marketplace) es el que genera mejores márgenes ya que no tiene prácticamente coste.
• Antes de la burbuja del 2001 Amazon malgastó mucho dinero haciendo adquisiciones, sin embargo a partir del 2006 vuelve a realizar adquisiciones sólo de empresas que tengan ya tracción por si solas (Zappos, Diappers, ..). Sin embargo es muy agresivo en las compras, mientras negociaba bajó los precios de los productos de sus competidores, para hacer caer el mercado.
• Hay un momento que se valora más la tecnología que el ecommerce, llama a varios expertos Tim O’relly  y finalmente de la idea de APIs para terceros ,  crean Amazon Web Services. Para crear esta nueva línea de negocio monta un equipo nuevo, totalmente independiente.
• Jeff Bezos dice que si te conviertes en plataforma todo lo que quieras hacer es bueno. Tenía una obsesión por tener clientes y que repitan, y volumen.
• Por casualidad un empleado crea el programa Prime una tarifa plana de gastos de envio, que pese a que pierde dinero, consigue un éxito brutal.
• Gracias a Steve Jobs que creo iTunes y se puso a vender música y arrasó con ipod , Jeff piensa que hay que monopolizar el mercado de libros y para eso se obsesiona con crear un “ebook” que pueda funcionar, hasta la fecha nadie lo había logrado.
• Para crear Kindle crea una nueva startup en Silicon Valley separado del día a día. Crear el hardware fue duro, pero mucho más duro fue crear catálogo, y convencer a los editoriales de digitalizar su catálogo, y fijar los precios ya que Jeff quería tener todos los libros a 9,99 como iTunes pero esa batalla la perdió. Amazon llego a tener el 80% del la cuota del mercado.
• Amazon llega a tener tanto poder que las propias marcas no pueden controlar sus propios productos, e incluso pasa a tener su propio sistema de editorial donde los propios autores pueden publicar sus libros, o sea Amazon compite con sus propios proveedores, pero esto es gracias a la plataforma que ha creado. Aunque las marcas no quieran estar, otros distribuidores ponen sus productos.

Una de las cosas que me ha sorprendido es que normalmente te dicen que tienes que estar focus, y este caso Amazon está Focus en su filosofía de precios y servicio al cliente pero no en verticales ni en negocios paralelos como AWS.

Para mi gusto lo mejor de este libro son los libros que recomienda, algunos de los que han puesto:

• The Innovator’s Dilemma: The Revolutionary Book That Will Chage the Way you do business.
• The Goal: A provess of ongoing improvement
• Data-Driven Marketing: The 15 metrics everyone in marketing should know
• Good to great
• Build to last
• The mythical man-month

Me acabo de leer el libro sobre la historia de Twitter y sus fundadores, Hatching Twitter: A True Story of Money, la verdad es que me ha gustado. Para gustos colores pero las historias de empresas siempre me han gustado.

El libro va de la historia de cómo se arranca Twitter y cómo sus diferentes fundadores e inversores interactúan entre ellos y luchan por controlar la compañía.

Antes de nada he visto las reviews de los protagonistas y opinan que el libro es bastante verídico, por tanto eso gusta más.

Ev fundador de Blogger y vende a Google, financia a un colega suyo, Noah, una red de podcasters, la compañía se llama Odeo. En Odeo fichan a Jack como desarrollador que tiene ideas propias. La red de podcast no acaba de funcionar bien, pero Jack tiene una idea nueva que conjuntamente con Noah, Ev y dos más trabajan para lanzar Twitter.  En el libro se ven las puñaladas que se dan unos con otros para controlar twitter, ya que la falta de liderazgo de una persona hace que cada uno quiera imponer su visión. Y como con pequeños detalles cada vez van generándose más diferencias entre ellos,  y acaban en disputas.  Aquí hay que sumar a los inversores que juegan su papel.

Si bien la historia personal de los founders está muy bien redactada, me hubiese gustado que la parte de porqué Twitter consigue tracción o de estrategia de la empresa o detalles técnicos estuviese detallada o descrita. Pero pese a eso es un libro entretenido y que bien, puede pasarte a ti como cofounder de una startup.

Principales conclusiones del caso Twitter:

• La verdad es que hay que estar en Silicon Valley, allí se mueve el cotarro de verdad. Networking de verdad.
• Los inversores son inversores y no son amigos de nadie, vienen a ganar dinero, y punto. Harán todo lo necesario para ganar dinero.
• Las principales diferencias entre los cofounders se originan por los egos, pero principalmente por querer aparentar. Salir en los medios de comunicación suele ser un motivo “tonto” pero que empieza a corroer al resto de cofounders.
• Da igual el esfuerzo que hayas hecho en el pasado, y si eres cofounder, puedes ser despedido en cualquier momento.
• En el mundo del business tienes pocos amigos, la gente va a su interés.
• Las empresas cambian mucho, y hay que saber que un día no estarás allí, y que incluso nadie se acordará de que estuviste allí.
• Las ideas no valen nada. Y si has participado en la idea pero el seguimiento de la empresa seguramente no te toque nada.
• Focus, focus. Me gusta mucho cuando narra que Ev montó su primera empresa y quebró pq cada semana venía con una idea nueva, y por eso en Twitter su obsesión era el focus.

Cada vez que se acaba un Campus del Seedrocket salgo con energía renovada.

Muchos valoran el Seedrocket por los retornos de las inversiones, y me parece un método, sin embargo Seedrocket no es un fondo, Seedrocket tiene un componente “social” y los inversores (algunos tb son mentores) tienen el componente “ganar dinero” con sus inversiones.

La parte más social, y la que personalmente me genera más energía es la de durante el Campus, intentar compartir experiencias con proyectos que están arrancando. Es un win-win, se comparten conocimientos en ambas direcciones emprendedores-mentores, y los proyectos transmiten una energía que hace que por momentos te olvides de tus problemas con tu empresa, y renueves energías.

Ver cómo la gente agradece que exista gente que les escuche y de sus puntos de vista es lo mejor.  Hay proyectos buenos, malos o regulares, pero todos te transmiten la ilusión y la energía que parte te quedas tú como mentor.

Seguramente la mejor recompensa para la gente que está involucrada con Seedrocket es que existan emprendedores que repitan y que nos recomienden.

Luego está el otro prisma, el retorno de la inversión donde inviertes, aquí hay para todos los gustos, con el tiempo los proyectos que han pasado por Seedrocket y que hemos invertido los mentores van generando múltiplos interesantes. Creo que lo mejor está por venir pq las ventas realizadas hasta la fecha en su gran mayoría son salidas parciales o ventas a otro socio que quiere entrar, seguro que Habitissimo, Captio, Teambox, Kantox, BlueKnow, Marfeel, y otras nos dan buenas sorpresas.

Sobre el debate si es bueno o no las aceleradoras, opino que un buen proyecto será igual de bueno sin aceleradora que con aceleradora, y seguramente sólo sirve para los malos proyectos que se alargan un poco más, sin embargo sí que creo que tener buenos compañeros de viaje en tu startup es muy positivo, porque tener a alguien que te escuche y que ha pasado por casos similares es reconfortante.

Felicidades a Chicfy, Petsy y SocialWin que son los ganadores de este año 2013 en Barcelona.

El titular es un poco pretencioso pero aquí van algunas frases que puede ser que escuches de un Venture Capital  (principalmente de los que el dinero no es suyo) :

1. TODOS LOS PROYECTOS INVERTIDOS POR VENTURE CAPITAL TIENEN DERECHO PREFERENTE DE LIQUIDEZ .  No todos tienen derecho preferente de liquidez. Además casi todas las cláusulas de derecho preferente de liquidez sólo protege a VC, no al dinero invertido por los emprendedores ni otros socios.
2. NOS ENCANTA QUE EXISTAN BUSINESS ANGELS EN EL ECOSISTEMA. Cuando te lees los pactos de socios, parece que no les encanta.
3. SIN UN VENTURE CAPITAL ESPAÑOL NUNCA CONSEGUIRÁS VCs INTERNACIONALES. Si tu empresa tiene buenos resultados, y tracción, los venture capital internacional invertirán. Inversiones futuras dependerá de tu tracción no de tus socios.
4. NUESTRO VENTURE CAPITAL TE AYUDARÁ A REALIZAR EL EXIT. Seguramente te están diciendo si hay un exit maximizaremos nuestro retorno, y por tanto según el pacto de socios que tengas tu también puede que pilles, pero prácticamente ningún VC va vendiendo activamente empresas por ahí.
5. YO NUNCA HARÍA ÉSTO. Las palabras se las lleva el viento, así que quede reflejado en el pacto de socios.
6. ESTA CLÁUSULA ES UN ESTANDARD DEL MERCADO. No hay ningún estándard en el mercado, sorry. Una misma cláusula está escrita de 2 millones de formas que no quiere decir lo mismo en ningún caso.
7. EXISTE UNA OPORTUNIDAD TEMPORAL EN ESTE MERCADO Y SÓLO LOS PLAYERS CON DINERO PODRÁN ABORDARLO. Los mayores éxitos de internet en España no se han construido en 6 meses ni 12 meses, son proyectos que llevan mucho tiempo trabajando, y de hecho la mayoría se han forjado con poca inversión y MUCHO SENTIDO COMÚN se pueden hacer grandes cosas. Crecer a cualquier precio no debería ser el mantra, sino cómo generar el valor diferencial.
8. SI VA BIEN TE PONDREMOS MÁS DINERO. Ésto seguramente no es mentira, pero tienes ir bien para ti puede significar una cosa y para la otra parte quiere decir otra cosa.

Básicamente, un pacto de socios tiene que tener un principio muy claro de reciprocidad, SI UNA PARTE GANA LA OTRA TAMBIÉN,  si ésto en algún momento no así, plantéate que estás firmando.